ETF DE DIVIDENDOS

¿Es cierto lo que dicen de que el dividendo de los ETF no es eficiente? ¿A qué se debe esto que causa revuelo en RRSS?

Ojo con los titulares contundentes, que las cosas nunca son blancas o negras. Yo os doy mi punto de vista para que podáis sacar vuestras propias conclusiones.

Como bien sabéis, al cobrar dividendos de empresas extranjeras tú sufres:

  • Una retención en origen
  • Otra en destino

Con la retención en destino poco se puede hacer, pero para la retención en origen existen convenios que te permiten recuperar la totalidad o una parte.

Bien, quedaos con este ejemplo: El dividendo es una pastilla de jabón y cada vez que cambia de manos se pierde un poco. Fácil de entender, ¿verdad? Cuando inviertes en acciones individuales que reparten dividendo, hay dos actores en escenario:

  • La empresa

Por tanto, sólo hay un cambio de manos para esa pastilla.

¿Qué pasa entonces con los ETF? Pues que entra alguien nuevo a escena: La gestora del fondo. A la gestora como empresa le ocurre lo mismo que a ti, que sufre una retención por dividendo tanto en origen como en destino. Ahora hay tres actores en escena:

  • La empresa
  • La gestora

Son dos cambios de mano en total para esa pastilla de jabón.

De este ejemplo se llega al titular de que el dividendo del ETF no es eficiente. ¿Es esto cierto entonces? Pues como todo, depende. De hecho, depende de con qué lo compares. Si comparas el dividendo de los ETF con el dividendo de acciones individuales atendiendo solamente a los números, pues sí que es cierto, rotundamente cierto.

No obstante, lo considero una observación miope, porque se están obviando por los menos 3 elementos que van a favor de los ETF:

  • Tu tiempo. Cuando inviertes en ETF normalmente decides dedicar tu tiempo a otras cosas que para ti son más importantes. Si eres un profesional por cuenta propia, por ejemplo, puede ser más conveniente priorizar tu tiempo en escalar el negocio y aportar valor a tus clientes que no en realizar análisis fundamental o estudiar tesis de inversión. Lo podéis ver como un coste de oportunidad
  • Tu cartera. En un ETF no te tienes que preocupar por lo que le suceda a las acciones que componen la cesta del propio ETF, ya que tú has invertido en un índice que se regula solo. Te pongo un ejemplo con el índice de aristócratas del dividendo en el que estoy invertido, van entrando y saliendo de la lista sin que tengas que prestar atención alguna. Tú siempre vas a tener aristócratas del dividendo en la cesta, pase lo que pase
  • Quebraderos de cabeza. No te tienes que preocupar de las acciones corporativas que sucedan dentro de las empresas: splits, spin offs, fusiones, dividendos flexibles, ampliaciones de capital, etc. Muchas de ellas suponen replantear las tesis de inversión, tomar decisiones y, en definitiva, piden atención (Tenemos como ejemplo a AT&T con Warner por un lado y la división de Johnson & Johnson por otro)

Con estos tres puntos, que podrían ser muchos más, no quiero defender los ETF ni el dividendo de los ETF, sino insistir en que al final todo depende de vosotros y vuestra situación personal. Según vuestro caso particular, puede ser mejor invertir en dividendos a través de acciones o a través de ETF.

Deja un comentario