La política sobre el dividendo marca tu estilo de inversión.
Te habrás dado cuenta a la hora de escoger un ETF que normalmente existe una versión de acumulación y otra de distribución. En este artículo quiero explorar y comparar ambas.
Aunque cada una tiene sus propias características, ventajas y desventajas, no olvides de que esta elección viene dictada de antemano por los objetivos que le has marcado a tu cartera.
ETF de Acumulación
Los ETFs de acumulación también son conocidos como ETFs de capitalización. Este tipo de fondos reinvierten automáticamente los dividendos que generan en lugar de distribuirlos a los accionistas. Esta reinversión permite mayor revalorización con el tiempo en comparación con su homólogos de distribución. Más que nada, porque capturan mejor el efecto del interés compuesto.
| Reinversión de los dividendos | Los dividendos se reinvierten y aumenta el valor de las participaciones |
| Mayor crecimiento esperado a largo plazo | La reinversión genera interés compuesto |
| Mayor eficiencia fiscal | No tenemos obligaciones fiscales hasta que vendamos las participaciones |
ETF de Distribución
Por otro lado, los ETFs de distribución reparten los dividendos generados entre los accionistas de manera periódica. La frecuencia de este reparto se describe en el KID del fondo. Esto puede ser atractivo para los inversores que buscan un flujo de caja regular, aunque se deberá tributar por ello.
| Pago de dividendos | Se consigue un flujo de ingresos |
| Flexibilidad financiera | Te permite un mayor grado de maniobra, tanto para rebalancear cartera como para tu vida personal |
| Implicaciones fiscales | Los dividendos recibidos tributan como rendimientos del capital |
Ventajas y Desventajas
Vamos a sintetizar lo que hemos visto hasta ahora:
| ETFs de acumulación | ETFs de distribución |
| Ventajas: · Favorece el crecimiento · Menor impacto fiscal | Ventajas: · Ingresos recurrentes · Flexibilidad |
| Desventajas: · Ausencia de flujo de caja | Desventajas: · Mayor impacto fiscal |
Consideraciones Fiscales
La fiscalidad de cada opción es uno de los puntos de mayor fricción y es importante que quede claro:
| ETFs de acumulación | · Permite diferir impuestos (Refiriéndonos al dividendo) hasta la venta de las participaciones · Potencial ahorro fiscal a largo plazo |
| ETFs de distribución | · Los dividendos están sujetos a impuestos (Rendimiento del capital) · Carga fiscal mayor |
La intención de esta tabla no es minusvalorar los fondos cotizados de distribución, sino poner el foco en el tema fiscal. Debes valorarlo todo en su conjunto antes de decidir y de momento sólo hemos tocado la parte cuantitativa.
Elegir según Objetivos Financieros
El punto pivotante de la decisión eres tú. La elección entre un fondo de acumulación o distribución depende de:
- Si tu objetivo principal es el crecimiento a largo plazo de la manera más eficiente posible
- Si buscas aumentar el flujo de caja para cubrir gastos o para tener una fuente de ingresos adicional
Y esto son sólo dos ejemplos, no hemos hablado ni del horizonte temporal, ni el motivo por el cuál estás valorando invertir ni el riesgo que puedes o quieres asumir.
| ¿Tú tienes claro estos puntos o te has parado a pensar en ellos? En caso negativo, es parada obligatoria. |
La Ventaja de los Dividendos
Está demostrado que los dividendos tienen un impacto psicológico positivo. Para empezar, porque proporcionan sensación de seguridad y satisfacción. Para muchos inversores, son razones de peso para elegir los ETF de distribución aunque sean fiscalmente menos eficientes. Además, el dividendo también supone un complemento muy conveniente para la jubilación.
| Vale la pena recordar que ese dividendo lo puedes volver a invertir en caso de que no lo necesites. Financieramente hablando, tómatelo como una cobertura. |
Estrategias de Retiro
Para inversores que eligen ETFs de acumulación, una estrategia muy popular cuando llega el momento de disfrutar de la cartera es aplicar la Regla del 4%. Esta norma consiste en vender un 4% del valor de la cartera cada año, ajustándolo siempre a la inflación. Con esto, conseguimos que la cartera proporcione ingresos estables mientras se permite que continúe creciendo.
| Hay mucha literatura escrita detrás de la Regla del 4% y estas líneas no son más que una introducción muy escueta e injusta. Para que te hagas a la idea, se estudia mucho qué tipo de carteras desempeñan mejor en la etapa de retiro y cómo se comportaría cada una sometiéndola a diferentes situaciones de estrés. |
Conclusiones
Como era de esperar, semejante elección depende de tu situación actual y objetivos financieros. Desde la experiencia personal, te diré que me ha ayudado mucho leer casos reales en foros de inversión y participar en reuniones que se organizan por mi zona. Piensa que todo punto de vista es un pequeño tesoro.